📉 Акции, как и ОФЗ, падают в цене накануне заседания ЦБ по ставке, несмотря на растущую нефть и ослабление рубля. Нервничать накануне важного события - это норма, особенно учитывая доминирование физиков на бирже (78% объёмов).

⤴ Ожидающим (или уже решившим, что дождались) разворота - пока лучше расслабиться, по крайней мере не пытаться котлетить рынок здесь и сейчас. Как минимум потому, что о снижении ставки никто даже не помышляет.

Поскольку мнения на рынке разделились, приведу по 5 аргументов за сохранение, и за повышение ставки. Сначала - за сохранение статус-кво.

🔸 Инфляция замедлила рост на уровне 9.05% в годовом выражении.
🔸 Просыпается интерес крупных игроков к госдолгу: Минфин позавчера разместил ОФЗ на 100 млрд - рекорд с июня 2023 г.
🔸 Вероятно, ЦБ захочет получить больше данных, а решение принять в октябре, когда будет т.н. опорное заседание.
🔸 Зреет недовольство высокой ставкой, т.к. маржинальность бизнеса без субсидий уже не вытягивает.
🔸 Все (и ЦБ в первую очередь) понимают, что инфляция носит немонетарный характер, и ставка на неё влияет, мягко говоря, ограниченно.

За повышение (вероятно до 19-20%):
▪ Недельная инфляция показала небольшой рост 0,09% после минус 0.02% неделей ранее, хотя обычно в сентябре сезонная дефляция.
▪ Годовой прогноз ЦБ по инфляции в 6.5-7% уже точно будет превышен.
▪ Темпы кредитования не особо снижаются, не помогает даже падение выдач ипотеки на 50% после отмены льготки.
▪ Банки заранее запускают вклады под 20%, причем до 3-х лет.
▪ Те же банки хотят от Минфина флоатеры с плавающей ставкой и неохотно берут фиксированный купон.

💼 По традиции - как относиться к этой ситуации долгосрочному инвестору?

📊 Мы по определению должны мыслить не текущими колебаниями, а циклами. Какое бы решение ни принял ЦБ сегодня, мы останемся внутри большого цикла жёсткой ДКП. Его длительность зависит в конечном итоге от геополитики. Но это тема для отдельного разговора.

#новости #обзор #сердце_пульса #новичкам #аналитика