Запускаем парную идею «Лонг ФосАгро / Шорт ММК». Делаем ставку на рост цен на удобрения и слабые финансовые результаты металлургической компании.

Спред по парной идее может составить около 12% на горизонте трех месяцев.

💬 Ахмед Алиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций:
«Цены на удобрения начали восстанавливаться с начала года на фоне высоких цен на газ и отсутствия китайского экспорта, что позитивно для ФосАгро. В то же время неблагоприятная конъюнктура на рынке стали продолжится дольше, чем ожидает рынок. Поэтому оценка ММК выглядит непривлекательной».

✅ Почему идея сработает:
• Удобрения с конца прошлого года подорожали на 6—26%
• Тренд может продолжиться при отсутствии китайского экспорта
• Сезонное падение спроса на сталь в первом квартале негативно для ММК
• Ожидаем сохранения слабых результатов в текущем квартале без дивидендов
• ММК торгуется с премией в два раза к средним по EV/EBITDA при текущих ценах на сталь

❗ Риски:
• Более скорый возврат китайских удобрений на мировой рынок, который окажет негативное влияние на цены
• Снижение ключевой ставки в России быстрее, чем ожидается

Подробнее — в комментариях 👇