Совкомфлот все еще плывет против течения

Крупнейшая судоходная компания России опубликовала результаты за второй квартал и первое полугодие 2025 года. По итогам первого полугодия компания показывает чистый убыток, значительное падение выручки и большой убыток из-за курсовой разницы.

Рассказываем главное.

Что с результатами?

Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента в первом полугодии 2025 упала на 65.96% год к году, снизившись с $832,4 млн до $501,6 млн. 
Прибыль от эксплуатации судов упала на 105% год к году с  $627,69 млн до  $306,003 млн.
По результатам полугодия компания показала убыток в $346,4 млн в отличие от первого полугодия 2024, когда результатам полугодия была прибыль в $366,88 млн
Свою роль сыграло и укрепление рубля. Убыток от курсовых разниц вырос в три раза год к году – с $29,8 млн до $95,98 млн  
Убыток за первое полугодие 2025 года составил $435,08 млн. В 2024 году компания закончила полугодие с прибылью в $323,08 млн.
По итогам первого полугодия убыток на акцию составляет $0,182 вместо прибыли в $0,136 по итогам того же периода в 2024 году.

Что с дивидендами?

Ранее совет директоров рекомендовал отказаться от выплат дивидендов за 2024 год.

Решение о выплате дивидендов пока не принято и зависит от годовой выручки и размера чистой прибыли. По словам менеджмента компании, это позволит вернуться к стабильной выплате дивидендов в рамках дивидендной политики. 

Что в итоге?

Аналитик Т-Инвестиций, Александра Прыткова:

“Результаты первого полугодия ожидаемо оказались ниже аналогичного периода в прошлом году. Январские санкции продолжают давить на результаты компании. Простой флота не позволяет генерировать доходы, но в то же время генерирует издержки.

Однако результаты второго квартала, как мы и ожидали, оказались лучше первого. Постепенная адаптация позволила частично загрузить подсанкционные суда и восстановить операционную активность. Это дает надежду на незначительные улучшения в последующих кварталах. 

Минимальная долговая нагрузка (чистый долг вновь отрицательный) и довольно устойчивая финансовая позиция могут теоретически позволить компании совершить выплату, но как уже отметил менеджмент – только при наличии скорректированной чистой прибыли. Однако прогнозирование ее в текущих условиях очень затруднительно. 

По нашим оценкам, в случае сохранения санкционного давления результаты компании будут существенно ниже прошлых уровней и даже в случае выплаты дивидендов, их доходность будет незначительной. 

Принимая во внимание финансовые результаты и возможные будущие риски, мы считаем акции компании по текущим ценам не привлекательными и не рекомендуем добавлять в портфель”. 

Еще больше о компании и наших прогнозах можно прочитать в нашем аналитическом обзоре.

Фото: ar2018.scf-group
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
Весь текст дисклеймера