Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,3%:
Сегодня Уиткофф прилетает в Москву и сразу едет разговаривать с руководством РФ по Украине.
Вчера на этом фоне вышла статья от Блумберг, что Россия рассматривает возможность воздушного перемирия с Украиной (фактически, дроны - это самое главное, что сейчас бьет по населению, ведь аэропорты и связь работают очень плохо).Ну и это правильный ход, чтобы смягчить Дональда.
Ну и риторика Трампа поменялась: «будем отталкиваться от встречи с Россией и позже введем санкции».К тому же, анонсировал, что может «ударить» по теневому флоту и странам, торгующим с Россией. Судя по всему это максимум.
Новостной фон, в целом, улучшается, но неделя предстоит важная.

Акции:


1)ЭЛ5: отчет за 1ПГ 2025г
-Выручка 37,7 млрд руб(+15,8% г/г)
-EBITDA 8,9 млрд (+21,7% г/г)
-Чистый долг 21,8 млрд (-13,5%)
Напомню, что компанией владеет Лукойл, а бизнес-модель схожа с Юнипро, только здесь компания не тратит все и вся на капекс, поэтому и останутся дешевыми (стоят 3 P/E) + растут, но не платят дивиденды, сокращая долг. В планах выйти в нулевой долг в 2027г.
Особых драйверов роста нет, но и стоят интересно, ниже 0,46~ консервативно идея имеет смысл на долгий срок.


2)Ростелеком:есть подвижки!
Компания отчиталась за 2кв 2025г:
-Выручка 203,5 млрд руб (+13% г/г)
-ЧП 6,1 мдрд (-55% г/г)
-Свободный денежный поток ф2,2 млрд (в прошлом году +3,3 млрд)

Но если глянуть глубже, просветы есть:
(A)Начнем с того, что компания сохраняет высокую рентабельность по OIBDA ~40%
(Б)Увеличили выручку за счет роста цифровых кластеров и моб. бизнеса, из-за этого отчет лучше ожиданий
(В)Квартальный капекс упал до минимума за 2 года - режут траты, чтобы достойно пережить кризис
(Г) ожидают свободный денежный поток положительным за 2025г и около 20 мдрд
Из плохого отмечу рост операционных расходов и долга. Идея хорошо впитывает снижение ставки + чем ближе возможные IPO солар и ЦОД, тем больше будут покупать. Держу 1% в портфеле.


3)ВТБ: от истерики к эйфории
Вчера Финам и Альфа закрыли шорты в акциях, остался сбер и т-банк.
Это очевидная новость перед допкой (такая же, как и объявление допки после дивиденда), но акция делает +3%.
При этом рынок вспомнил, что может купить акции, чтобы зафиксить прем. право до 11 августа, хотя условия ещё не известны.
Классический наш рынок :)
Я продолжаю держать ~11% ВТБ в своем портфеле, ну и держу в голове, что ВТБ свою допку дешево проводить не будут, поэтому ниже 75-76~ акции не жду (т.е апсайт роста в момент выше угрозы падения ИМХО)


4)OZON: отчет сегодня
Компания покажет важный отчет за полугодие и 2кв.
Консенсус:
- GMV 922 млрд (+46% г/г)
- Выручка 202,7 млрд (+65% г/г)
- EBITDA 23,6 млрд
Смотрим на финтех и перфоманс озон банка (пока что он ещё несильно регулируется ЦБ, поэтому любим аудиторией).
Компания стоит 9 EV/Evitda, что с одной стороны дорого, НО не при таких темпах роста: эта идея на откатах все еще супер интересна.
Помним про переезд, перед закрытием торгов слабые руки могут опустить цену - будет хорошей возможностью зайти (либо уже после ухода навеса после переезда)
Компания сейчас растит инвестиции на промоакции, расходы важно смотреть.


Итоги:
Кроме сегодняшних переговоров РФ-США, выйдут недельные данные по инфляции (скорее чуть хуже прошлой недели, но все еще около 0%). Также ЦБ опубликует доп. комментарий по среднесрочному прогнозу - базово, это интересно, может быть волатильность в облигах.
В остальном, индекс подходит к 2800 и пробой уровня зависит от успехов геополитики. В остальном, просто наблюдаем, но базово, все немного улучшается: макро среда и геополитика.

Отличного дня, друзья!


Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉

#ELFV #RTKM #RTKMP #VTBR #OZON #MXU5