📊 Как инфляция, ставка и ЦБ влияют на доходность акций и облигаций

В 2024–2025 гг. рубль под давлением инфляции (~9,5% в 2024) вынудил ЦБ РФ поднять ключевую ставку до рекордных показателей. Это решение напрямую отразилось на доходности разных активов:

Облигации:
🔸Рост доходности, когда ставка растёт, цены ранее выпущенных ОФЗ падают, но новые предлагают купон под текущий уровень ЦБ. Сейчас краткосрочные ОФЗ дают порядка 16–18% годовых, а бумаги с плавающим купоном ещё выгоднее — инвесторы ждут снижения ставки и фиксируют «высокий флоат»
🔸Переток капитала, часть денег из акций ушла в облигационные фонды — безопасный доход под высокие ставки

Акции:
🔹Альтернативная доходность, при 20% в госбумагах инвесторы требуют от акций премию за риск. Поэтому на акции «нехайповых» компаний с низкой дивидендной доходностью спрос падает
🔹Дисконтирование прибыли, высокая ставка увеличивает коэффициент дисконтирования будущих денежных потоков. Чем дороже деньги, тем ниже оценка акций — котировки под давлением дешевизны кредитов
🔹Стабильные дивидендщики, компании с устойчивым FCF и дивидендной доходностью 7–10% (энергетика, банки) выглядят привлекательнее рисковых бумаг, поэтому их акции ведут себя лучше общего рынка

Что дальше?
🔻Падение инфляции + смягчение ЦБ → ставки вниз → облигации теряют в цене, а акции получают «ликвидный» импульс роста
🔻Пока ставка не снижается, ОФЗ и рублевые депозиты будут оставаться главным инструментом для «безрискового» заработка, а акции — для тех, кто готов терпеть волатильность и искать дивидендных «золотых акций»

#обучение #учу_в_пульсе #пульс_учит #прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #новичкам #хочу_в_дайджест