المدونات

اكتب على مدونة

риски акции новабев потребительский BELU

🤔 Что не понравилось инвесторам в стратегии Новабев?

Ведущий алкогольный производитель представил амбициозную стратегию развития до 2029. Ключевые цели:

🔹 Выручка за 2024-2029 удвоится и составит 270 b₽. Розничный бизнес останется ядром компании, выручка от розничного бизнеса вырастет до 200 b₽ (x2,3)

🔹 Число магазинов ВинЛаб удвоится с 2050 на конец 2024 до 4000 на конец 2029

🔹 Доля розницы в общей выручке вырастет до 70%, сейчас она составляет около 50%. Доля электронной коммерции в 2029 должна находиться на уровне 20% (против 11% в 2024)

🔹 Будут платить дивиденды не менее 50% чистой ЧП. За прошлые годы платили более 100% ЧП

🔹 Доля неводочных продаж (другой алкоголь, сопутствующие продукты) вырастет до 70%. В 2024 была 63%

Если в двух словах, то компания ставит на расширение ВинЛаба, вертикальную интеграцию и премиум-сегмент. Уже лидеры рынка по производству крепкого алкоголя, продолжат развивать импортные и собственные премиальные бренды коньяка, виски, рома. В целом, стратегия реалистична. Могут даже открыть меньше магазинов, но все равно удвоиться в выручке. Так было по итогам прошлой 5-летки. За счет премиума чек может расти быстрее, чем в целом по рынку алкоголя.

Основной риск – капиталоемкость бизнеса и влияние роста затрат на прибыль. Если посмотреть на 2021-2024, то при 2-кратном росте выручки прибыль выросла на 20%. Понятно, что это следствие обвала прибыли в 2024 после ужесточения ДКП. Но высокая ставка и конкуренция будут ключевыми проблемами BELU в ближайшие годы. Дивидендная доходность также будет не выше 10% – из-за приоритетности капзатрат вряд ли payout станет больше 60-70% ЧП. Против компании – тренд на снижение потребления алкоголя в стране, начавшийся после 2020.

Оценка в 10 P/E – на уровне X5 с менее эластичным спросом. Котировки на анонсе стратегии упали на 4% – инвесторы разочаровались грядущим капексом. Пока ставка ЦБ не упала до 14-15%, #BELU не выглядит привлекательно. В ритейле ориентируемся на более дешевые и качественные истории – X5, Лента.

#акции #потребительский #риски #новабев
413 ₽
+0.29%
5
414
لترك التعليقات ، تحتاج يسجل
تعليقات (5)
ставку надо снижать, многие пишут об этом, но станет ли это пусковым механизмам. А что думаешь по перспективам акции вернутся к былым цифрам 🤔
вот это странно, в самом деле. То ли под байбек лили, то ли мм тут слабоват(если он вообще есть). Но если ставку понизят хоть на процент-дивгжп за день тут закроем, а то и 500 уже после дивов увидим
почему она так резко упала?
ну, тут я с вами согласен. Для меня белуга занимает второе место в сегменте ритейла на нашей бирже. Тут есть хороший потенциал для кратного роста в ближ 3-4 года. В х5 такого нет, но там надёжнее история
Лента, у которой прибыль в минуса ушла? Нуну)

مشاركات مماثلة

​РФ рынок: под градом новостей В четверг индекс мосбиржи вырос на 0,2% до 2768 пунктов. Юань упал на 0,42% до 11,352. Нефть упала на 1,5% до $59,8 Новостная троица 1.Ставка В 13:30 ЦБ опубликует новую ставку, а в 17:00 проведут пресс-конференцию ЦБ. Хотя есть как позитивные данные в виде инфляции и роста спредов в облигациях, так и негативные как рост инфляционные ожиданий и разгон курса перед ставкой. ЦБ последние 2 года ...
اقرأ المزيد
6
44

РФ рынок что нас ждет сегодня

В пятницу индекс мосбиржи упал на 0,6% до 2752 пунктов. Хотя в моменте ходил от 2740 пунктов до 2790 пунктов.
Юань упал на 0,4% до 11,307.
Нефть выросла на 1% до $60,5.

Геополитика
Украине выделили кредит на $90 миллиардов - пока РФ активы не тронули.. Это добавляет желания быть более несговорчивыми и дает возможность продолжать конфликт в 2026 году....
اقرأ المزيد
4
36

👀 Сбер #SBER #SBERP ниже 300 - возможность!

Акции Сбера сейчас стоят 298 руб., в цене дивиденд 38 руб., который мы получим летом. Получается, без дивиденда акции стоят 260 руб.

260 руб. — это дешевле 3 P/E 2026 года (!) и 0,63 капитала на конец 2026. Экстра-дешево.

Я сегодня немного докупил.
اقرأ المزيد
7
36