❓ Почему нефть вряд ли долго будет стоить 50?

Как всегда инвест дома впадают в панику и начинают рассказывать про Brent по 40-50$, хотя не так давно ждали 80-90$. Мы стараемся более реалистично смотреть на ситуацию и не впадаем в крайности. Мировая экономика не находится в рецессии, предложение не так уж значительно превышает спрос. Но куда важнее, что падение до 50$ никому не выгодно.

Ранее уже говорили, что в тарифных войнах нет победителей. Уже начат переговорный процесс между США и остальными странами. Начался блеф в виде ответных пошлин, например, со стороны Китая. Поэтому считаем, что путем договоренностей и новых заявлений Трампа напряженность на рынке будет снижена, что поможет и нефти.

👉 Экономически и ОПЕК+, и США снижение котировок ниже 70 $/барр. невыгодно, тем более в долгосроке. Для РФ тоже. В бюджет заложена цена Urals 69,7 $/барр. В бюджетном правиле предусмотрена цена отсечения 60 $/барр. Если Urals упадет ниже 60, то для финансирования дефицита могут быть использованы средства ФНБ – около 3,8 t₽. Есть запас, но на непродолжительное время

👉 Бюджет ближневосточных стран, например, саудитов, становится дефицитным уже при достижении котировками Brent 70 $/барр. Конечно у крупнейших стран большой запас прочности.

👉 Для американской добычи такие цены также невыгодны, ибо себестоимость американских сланцевиков – 50-55 $/барр. При снижении цен предложение из США рухнет и цены на нефть будут расти.

ОПЕК+ до конца сентября 2026 собирается увеличить предложение на 2,2 млн барр./сут. Это немного, если мировая экономика будет расти своим обычном темпом. А если экономика не будет расти, то и ОПЕК+ будет менять свои планы и увеличивать добычу медленнее. Есть определенный баланс на рынке и никто не хочет его нарушать. 60-70$ - терпимые уровни, все что ниже уже критично для всех участников, особенно если это не шоковое разовое снижение, а многомесячная ситуация.

Дешевая нефть выгодна только покупателям, но не экспортерам. Поэтому вновь подытожим, что участники рынка будут стремиться удержать цены на уровне 60-70 $/барр. В краткосроке возможно продавливание цен еще ниже.


#макро #мнение