​​Утренний обзор: чего ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 0,6%:
Утром мы доехали до 2620, но удержали 2700.
Хоть вчера и вышла фейковая новость о том, что введение пошлин перенесено - это было бы логичным, ибо переговоры о обнулении пошлин идут с 50 странами!
Валюта упала на 1%, нефть на 2,5%.
Примечательно то, что американские индексы закрылись в плюсе.

Акции:


1)Positive Technologies:так позитив или негатив?
Отчитались за 2024г:
-Выручка: 24,5 млрд руб. (+10,4% г/г)
-ЧП: 3,66 млрд руб. (-62,3% г/г)
-NIC: -2,7 млрд руб. (ранее прибыль)

Неудачный год для бизнеса, но могло быть и хуже: нарастили долг в 2,4 раза, исходя из отчета ND/EBITDA = 2,9 (менеджмент говорит про 1,9) - это под 20,5% = неприятно.
Дали гайденс в 33-35 млрд отгрузок в 2025г, что выглядит позитивно: и делать это будут за счет урезания расходов (в основном на персонал) и отсутствия дивидендов.
Таким образом, компания в моменте стоит ~11 EV/EVITDA, что скорее справедливо на такой конъюнктуре, но апсайт условно до 1300-1400 сохраняется (я лишь покупал спекулятивно под закрытие спек шортов)
Ждём отчета за 1кв 2025г в мае, ниже 1180 интересно.


2)VK:игра поменялась?
Компания объявила о том, что выпустит операционный отчет раньше плана: скорее всего могут показать выполненный прогноз по росту EBITDA, который компания недавно анонсировала. В теории, может какой позитив увидим, но нужно ждать отчет за 1кв 2025г
Вышли доп. данные по допке: весь объем в 115 млрд руб. будет выкуплен по закрытой подписке ключевыми акционерами: не выливают бумаги в рынок => размытие акционеров остается, но менеджмент бизнеса увеличивают свою долю = бОльшая заинтересованность в восстановлении бизнеса.
Размещают по 324.9 руб. на акцию, премия к текущим 28%: привлеченный кэш направят на погашение долга (покрывают 65,8% от чистого долга сейчас).
Чистый долг = 3 капитализации бизнеса.
Пока останется скорее спекулятивным инструментом: 240 интересно для отскоков, а 300 - для шортов.


3)Татнефть:дивидендный сюрприз?
Компания решит по дивиденду за 4кв.
Базово дадут 4,9% или около 29 руб от текущих, но в случае 100% выплаты от ЧП по РСБУ (что очень вероятно и рынок это еще не закладывает) - проучим 34 рубля или 5,5%, или около 13,2% дд за год.
Стоят 5,2 прибыли, ну и нет долга. С такой нефтью идея не консенсусная (как тот же Лукойл/роснефть), но префы около 570-580 мне интересны спекулятивно.


4)Сбербанк:в преддверии отчета
Сегодня банк отчитается за март 2025г и базово может немного дать позитива рынку, ибо:
- здесь также скорее увидим падение кредитного портфеля (=хороший маркер для ЦБ по решению по ставке), при растущей прибыли
- Важно смотреть на достаточность капитала: ибо байки о снижении дивидендов ходят именно вокруг этого показателя (хотя государство не даст не выплатить дивиденды)
Сам банк стоит 0,77 капитала 2025г, что недорого по текущим (ниже 285 цена спекулятивно очень хорошая)
Заплатят 35 рублей в июле, это почти 13% дд.


Итоги:
По основным сессиям мы падаем 14-й день подряд, технический отскок должен случиться. Ключевая неделя относительно пошлин и возможных контактов РФ-США началась кроваво, ну а дальше в идеале закрываться выше 2800
Вчера утром частичная капитуляция лонгов могла пройти (с открытия пятницы до утра понедельника индекс упал на 300 пунктов!)
В общем, позитив может очень резко переставить рынок, а пока терпим.Загружен акциями на 140%

Отличного дня, друзья!


Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉

#POSI #VKCO #TATN #TATNP #SBER #SBERP #MXM5