TAUREN_invest
الاشتراكات: 0 المشتركين: 254

المدونات

​⛏️ Мечел #MTLR, #MTLRP) | Какие здесь подводные камни?

▫️Капитализация: 59,7 млрд (107,1р ао и 109,25р ап)
▫️Выручка ТТМ: 417,2 млрд
▫️Чистая прибыль ТТМ: 9,1 млрд
▫️скор. чистая прибыль ТТМ: 12,1 млрд
▫️скор. P/E ТТМ: 4,9
▫️fwd дивиденды 2024: 0%

👉 Очень много кого интересуют перспективы данной компании, так как после обвалов в 2022 и 2024 годах по мультипликаторам компания всё время выглядит дешевой, а дивиденды на префы (согласно див. политике) могут быть неприлично большими, если цены на уголь и сталь вдруг восстановятся. Однако, реальность более сурова.

✅ Для компании довольно успешно прошли 2020-2023й годы. За 4 года чистый долг снизился аж на 144 млрд рублей (до текущих 241 млрд р). Крайне высокие цены на сталь и уголь позволили компании остаться на плаву (67% выручки формирует металлургический сегмент и 25% - угольный).

👆 Сейчас на мировых рынках цены на продукцию компании нормализовались, а где-то даже уже обновили минимумы 2020 года. На внутреннем рынке тоже спрос охлаждается. При этом, для ММК, НЛМК и Северстали ситуация остаётся приемлемой, а вот Мечел уже в 1п2024 показал небольшой убыток (-3,5 млрд р по скор. чистой прибыли). Основная проблема - это долг, на обслуживание которого в 1п2024 потрачено 18,1 млрд рублей, без него был бы приличная прибыль.

❌ Отчеты Северстали за 2024 год и ММК за 3кв2024 мы уже разбирали. Даже у компаний с чистыми денежными позициями перспективы на 2025й год не особо радужные, так как отмена льготной ипотеки, высокие ставки и падение цен на зарубежных рынках уже давят на результаты.

👆 Уже сейчас практически очевидно, что 2п2024 и 1п2025 года будут глубоко убыточными для компании и чистый долг только вырастет. Если повезет, то во 2п2025 снизится ставка ЦБ, цены оттолкнутся от дна и компания сможет снова зарабатывать, погашать долг. Таким образом, потенциальные дивиденды раньше 2026 года нет смысла даже прикидывать.

Выводы:
Если посмотреть на историю, то финансовое положение Мечела сейчас действительно намного более стабильное, чем было до 2020 года. Однако, сколько продлится цикл низких цен на металлы и уголь, особенно с учетом того, что ближайшие конкуренты вполне себе неплохо работают в текущих условиях, не имеют долгов и наращивают CAPEX - неизвестно.

Как по мне, акции сейчас стоят дешево, но чтобы реализовался потенциал - нужно, чтобы произошло что-то подобное QE 2020-2021 (это маловероятно). В остальных случаях борьба с долгом может продолжаться годы...

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #мечел #MTLR #MTLRP

106
لترك التعليقات ، تحتاج يسجل
تعليقات (0)
لا توجد تعليقات حتى الآن

مشاركات مماثلة

"Автоваз" хочет зарегистрировать товарный знак "Можно, а зачем?" (мемчик дня 😂)

📌Итак, друзья, что по рынку сегодня? Индекс сегодня практически стоит на месте, компании торгуются разнонаправленно, по широкому фронту акций сильных движений нет. Отдельно можно выделить сегодня лидеров рынка: #POSI +3,05%, #CNRU +2,35%, #OZON +1,87%. Также подрастают немного золотодобытчики #PLZL, #UGLD. В лидерах падения второй день подряд ...
👏 1 🙏 2 📉 1

Еженедельный дайджест новостей отрасли

Главные новости:

•GloraX стал фаворитом среди публичных девелоперов в новой стратегии от Т-Инвестиций на 2026 год. Целевая цена акции - 98 руб., с потенциалом роста более 55% от текущей цены.

Новости отрасли:
...
🌚 1
🔸Конвертация "префов" не повлияет на регуляторный капитал и нормативы ВТБ: это изменение формы, но не общей суммы капитала.

🔸Финдиректор ВТБ: доля миноритариев в дивидендном потоке в результате конвертации "префов" не изменится.

🔸Конвертация "префов" ВТБ пройдет в мае с коэффициентом "номинал к 82,7 руб." (средневзвешенная цена АО за 2025 год).

🔸Доля государства в обыкновенных акциях ВТБ после конвертации "префов" вырастет с 50,1% до 74,45%.

🔸Конвертация "префов" ВТБ не повлияет на распределение дивидендов по итогам 2025 года.
...