​Русагро #AGRO. Операционные результаты за 3 квартал 2024. Ждём переезда

Дорогие подписчики, торговую неделю я хотел бы начать с обзора операционных результатов одного из ведущих агрохолдингов России - Группы Русагро, которая недавно отчиталась за 3 квартал 2024 года. Традиционно переходим к ключевым показателям:

📈 В 3 квартале 2024 года общая выручка Русагро продемонстрировала скромный рост на 6% г/г и составила 82,8 млрд руб. Такая динамика во многом обусловлена ростом объемов производства в масложировом бизнесе.

Для полного понимания ситуации пройдемся по каждому сегменту:

🌻 Масложировой сегмент

- производство сырого масла: 250 тыс. тонн (+48% г/г)
- продажи потребительской продукции: 118 тыс. тонн (-5% г/г)
- продажи промышленной продукции: 537 тыс. тонн (+45% г/г)

Русагро превзошла уровень производства сырого растительного масла г/г за счёт увеличения мощности модернизированного МЭЗ Балаково на 30%. С объемами реализации промышленной масложировой и молочной продукции всё в норме, за исключением продаж жиров, которые снизились на 34% из-за сокращения производства в связи с удлинением логистики по доставке пальмового масла. В свою очередь реализация потребительской масложировой продукции сократилась на 5%, что обусловлено ростом конкуренции. 

🍖 Мясной сегмент

- производство свинины: 78 тыс. тонн 
- продажи продукции свиноводства: 68 тыс. тонн

Продажи и производство свинины остались на прежнем уровне г/г за счёт роста объемов в ЦФО, который компенсировал отложенный эффект от вспышки АЧС в 2023 году. 

🍰 Сахарный сегмент

- производство сахара: 231 тыс. тонн (+3% г/г)
- продажи сахара: 195 тыс. тонн (-6% г/г)

Производство сахара выросло на 3% г/г на фоне более раннего старта переработки свеклы, а продажи сократились из-за временного запрета на экспорт сахара из РФ в июле/августе 2024 года.

Здесь же отмечу, что в настоящий момент цены на сахар находятся на максимумах, а Русагро продает его ещё на 15-20% дороже.

🌽 Сельскохозяйственный сегмент

- продажи зерновых культур: 220 тыс. тонн (-49% г/г)
- продажи масличных культур: 59 тыс. тонн (-11% г/г)
- продажи свеклы: 1 023 тыс. тонн (-7% г/г)

Наиболее просевший сегмент бизнеса. На отрицательной динамике зерновых и масличных культур сказалось снижение урожайности, а также создание резервов продукции для отгрузки в 4 квартале. Что касается объемов реализации сахарной свеклы, то здесь также подвела урожайность из-за неблагоприятных погодных условий.

–––––––––––––––––––––––––––

🇷🇺 Что известно о переезде

Менеджмент Русагро рассчитывает, что в оптимистичном сценарии старт торгов на Московской Бирже акциями ПАО Русагро ориентировочно должен состоятся в марте 2025 года. 

Напомню, что в процессе принудительного изменения юридической структуры ПАО Русагро столкнулась с судебными разбирательствами в отношении Ros Agro Plc, которые в свою очередь затягивают переезд.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

В отчетном периоде Русагро представила весьма смешанные результаты на операционном уровне. Как и ожидалось, масложировой сегмент бизнеса по-прежнему остается движущей силой компании, чего не скажешь про остальные сегменты, которые находятся под давлением сезонных и конкурентных факторов. 

Впереди у Русагро переезд в РФ, на который при благоприятном сценарии может понадобится до 6 месяцев. Вслед за ним мы также скорее всего увидим и возвращение компании к дивидендным выплатам. 

Что касается потенциальной идеи в акциях Русагро, то её здесь нет, по крайней мере на текущий момент. На мой взгляд, акции агрария оценены вполне справедливо, а возвращаться к компании стоит не раньше, чем она закончит переезд в РФ. 

❤️ Поддержите канал подпиской и комментариями. Ваша поддержка - лучшая мотивация для меня.

#прояви_себя_в_пульсе #псвп #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новичкам #пульс_оцени #акции #дивиденды #идея #обзор