Самое интересное за неделю: собираем надежный портфель на 2026 год по новой стратегии

На что обратить внимание инвестору

• Рассказали, какой стратегии следует придерживаться в 2026 году, чтобы получить максимальную доходность. Облигации остаются ключевым классом активов. Акции выглядят сдержанно в первом полугодии, но во втором — есть потенциал восстановления за счет снижения ставки и более слабого рубля. Золото остается главным защитным активом: после сильного роста в 2025 году ожидаем сохранение спроса и высокую волатильность.
• Пересмотрели взгляд на акции Лукойла и понизили целевую цену до 6400 рублей за бумагу. В большей степени это связано с изменением макропрогнозов по мировым ценам на нефть, дисконтам и курсу рубля. Профицит продолжит оказывать давление на мировые котировки. В связи с этим мы ожидаем, что в среднем в 2026 году нефть марки Brent останется на уровнях около $63 за баррель.
• Объяснили, почему привилегированные акции Сургутнефтегаза кажутся самой интересной историей для заработка на ослаблении курса рубля в нефтегазовом секторе. Согласно нашему базовому прогнозу, чистая прибыль компании по итогам года может составить 975 млрд рублей, а дивиденд — 9 рублей на акцию (доходность — около 21%). Для сравнения: средняя дивидендная доходность крупных ВИНКов по итогам 2026 года окажется лишь на уровне 7%.
• Спрогнозировали, стоит ли ждать сильных результатов от Северстали по итогам четвертого квартала 2025-го. По нашим ожиданиям, рентабельность по EBITDA компании будет минимальной за многие годы. Свободный денежный поток окажется в отрицательной зоне, что сведет практически к нулю шансы на дивиденды. Тем не менее долговая нагрузка у эмитента останется на комфортном уровне.
• Посчитали, какие дивиденды можно получить, инвестируя в акции HeadHunter. Компания планирует делать выплаты дважды в год. По итогам первого полугодия 2025 года HeadHunter направил на дивиденды 233 рубля на акцию, что соответствует около 8% доходности. В третьем и четвертом кварталах эмитент не ожидает существенных инвестиций, поэтому мы предполагаем, что итоговый дивиденд за 2025 год может составить около 230 рублей на акцию, что также соответствует порядка 8% доходности.
• Рассказали, почему Озон остается одним из наших фаворитов в IT-секторе. Компания продолжает показывать высокие темпы роста оборота, опережая рынок и постепенно наращивая долю. Уже несколько кварталов подряд ритейлер превышает консенсус-прогнозы рентабельности — как в основном бизнесе, так и в смежных направлениях. С учетом обновленных результатов мы сохраняем рекомендацию «покупать», целевая цена — 6 500 рублей за бумагу.
• Оценили, удается ли Яндексу сохранять устойчивость в сложных макроэкономических условиях. Даже в текущей ситуации компания продолжает демонстрировать уверенный рост выручки и последовательно усиливает фокус на повышении операционной эффективности. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать» с целевой ценой в 6 000 рублей за акцию на горизонте 12 месяцев.
• Проанализировали, как на ключевых показателях VK скажется запуск Max. Бета-версия российской платформы с мессенджером, конструктором чат-ботов, мини-приложениями и платежной системой начала работать в марте 2025-го. На наш взгляд, запуск такого проекта потребует от компании новых инвестиций, что окажет дополнительное давление на рентабельность VK. Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям эмитента с целевой ценой 300 рублей за бумагу на горизонте года.‎

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем Вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

Весь текст дисклеймера